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Meta cae, ¿es premonitorio el descalabro accionario de Facebook?

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Meta cae, ¿es premonitorio el descalabro accionario de Facebook?

Desde su debut en el mercado accionario, Meta ha sido un ejemplo de las proezas y de las deficiencias de las grandes empresas de tecnología.

Por: Laszlo Beke | Presidente de la Junta Directiva de Beke Santos

 

Siempre llega el momento en el cual un mercado alcista (bull market) se estrella, acaba con los sueños de los inversionistas y los hace aterrizar en la realidad. 

Hay ejemplos recientes: 

(a) En el auge de las hipotecas de alto riesgo, el momento ocurrió cuando las tasas de incumplimiento de pago comenzaron a crecer el año 2006  y 

(b) Para la burbuja dotcom de los años 2000-2001, la información determinante apareció cuando el sector de telecomunicaciones admitió que la disrupción tecnológica destruiría sus utilidades, en lugar de aumentarlas. 

La gran pregunta ahora  es si se ha llegado a ese momento crítico, cuando Meta (la empresa accionista de Facebook) reportó:

  • Resultados pobres el pasado 2/2/22 
  • Bajo el valor de la acción 26% el día siguiente 
  • Y destruyó más de US$200.000 millones en valor de mercado.

Este hecho también afectó el valor de otras acciones tecnológicas. 

La perspectiva futura de las grandes empresas tecnológicas

Adicionalmente a las bajas tasas de interés en la última década, uno de los impulsores del mercado alcista ha sido la percepción de que las grandes empresas tecnológicas son monopolios naturales que aumentarán sus ganancias por décadas, debido a una muy baja posibilidad de amenazas serias de competencia. 

Esa creencia explica la razón por la cual las cinco gigantes tecnológicas componen más del 20% del índice de Standard & Poor’s

Ahora comienzan a enfrentar una gran prueba. La pregunta a responder es si las dificultades de Meta pueden ser representativas de todo el sector. 

Resultados muy sólidos de Apple, Alphabet, Amazon y Microsoft en las últimas semanas pueden hacer pensar que no hay que preocuparse mucho. 

La pre-eminencia de Apple en celulares y el dominio de Alphabet en búsqueda son incuestionables. 

Sin embargo, existen elementos que generan dudas. La competencia entre las grandes plataformas se está intensificando. 

La cuota de las ventas que se solapan entre los gigantes creció de 20% a 40% desde 2016

Las inversiones que prometen crecimiento llevarán a mayor solapamiento, disrumptiendo los productos existentes y los resultados a corto plazo.

 Ya en las redes sociales están apareciendo áreas de complejidad. 

En video-streaming hay media docena de empresas compitiendo en un sector donde hay pocas barreras de entrada. 

La movilización de clientes excede 50% en algunos servicios en solo seis meses y se nota la pérdida de 33% en el valor de las acciones de Netflix. 

Spotify también reportó un freno en el crecimiento de sus clientes. 

Paypal ya recortó su objetivo de llegar a 750 millones de usuarios para el 2025. 

Incluso, en comercio electrónico le están apareciendo competidores a Amazon (Walmart y Target) y rivales de plataforma como Spotify. 

En todo caso, el gran negocio de Amazon en la Nube no será eternamente tan lucrativo. 

Microsoft, Alphabet y Oracle ya están tratando de disminuir los extraordinarios márgenes de AWS. 

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Meta-Facebook

Desde su debut en el mercado accionario, Meta ha sido un ejemplo de las proezas y de las deficiencias de las grandes empresas de tecnología. 

Por un lado, en 2020 el gobierno estadounidense lanzó su caso antimonopolio contra Meta y en su acusación mencionó que “su incomparable posición le ha provisto a Facebook con ganancias pasmosas”. 

Sin embargo, examinando los resultados del cuarto trimestre, la posición de Meta es bastante vulnerable y sus ganancias no son tan impresionantes

Se presenta como un negocio con:

Los ingresos netos decayeron 8% contra el año pasado y Meta planteó que los ingresos solo crecerán 3-11% en el primer trimestre de 2022, la tasa más baja en su historia, comparada con el 29% en los últimos tres años

Problemas de Meta-Facebook

1. Estancamiento del crecimiento de usuarios 

Los productos de Meta, que incluyen Facebook, Instagram y WhatsApp apenas crecieron. 

Facebook perdió medio millón de usuarios con respecto al trimestre anterior.

2Competencia con otras mega-plataformas:

I. Los cambios de Apple limitan a Meta 

Apple, al darles a los usuarios de iPhone la opción de permitir a Facebook monitorear sus actividades, ha afectado el negocio de Meta.

ii. Google aumenta su participación en publicidad  

Al disminuir los usuarios de Facebook, hay publicidad que se ha movido hacia Google.

3Competencia con redes sociales 

TikTok es un rival formidable: ha agregado más de mil millones de usuarios, afectando principalmente a Instagram. Allí Meta está ofreciendo Reels como respuesta y esta atrae usuarios, pero no genera tantos ingresos.

4Gastos en Metaverso 

La apuesta futura de metaverso significó una erogación de US$10.000 millones, un gasto enorme sin la certeza de que traerá resultados.

5El espectro del anti-monopolio 

La amenaza de los reguladores sigue presente.

 

En el pasado, el señor Zuckerberg recibió el beneficio de la duda por parte de los inversionistas. 

Esta vez no es tan seguro que ello ocurra.

Periodista apasionada por la innovación, la tecnología y la creatividad. Editora de The Standard CIO y Factory Pyme para The HAP GROUP